【中玻網(wǎng)】近期我們拜訪藍(lán)思科技，對公司未來強烈看好。主要的邏輯有下面幾條：

　　一、公司布局全產(chǎn)業(yè)鏈，其中藍(lán)寶石和陶瓷產(chǎn)品，從原材料，到設(shè)計加工，到較終產(chǎn)品個性化設(shè)計都自主掌控。其中玻璃蓋板產(chǎn)品，原材料來自客戶指定品牌，后端加工設(shè)計至較終產(chǎn)品自主完成。公司研發(fā)投入高并且技術(shù)過硬是公司的主要特點。

　　二、明年有年產(chǎn)2700萬片的3D玻璃產(chǎn)能全部建成，目前已經(jīng)在生產(chǎn)的產(chǎn)能為年產(chǎn)1000萬片，該部分產(chǎn)能主要服務(wù)于安卓客戶。由于3D玻璃的單價是2.5D玻璃的3至5倍，如果在毛利潤假定不變的情況下，將給公司帶來利潤很大的提升。預(yù)計公司明年的營業(yè)收入增長為30%-50%。

　　三、隨著未來5G的來臨，未來手機后蓋使用玻璃的趨勢越來越明顯。公司已經(jīng)為此在做準(zhǔn)備，在此背景下，未來2，3年后公司的收入翻倍增長的可能性越來越大。在iphone4時代，公司曾經(jīng)創(chuàng)造過營業(yè)收入同比增長接近1000%的輝煌。類比此，公司未來的發(fā)展空間巨大。

　　四、公司在現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，從實際的需求出發(fā)，外延式擴張拓展上下游產(chǎn)品。公司目前公告以12.2億的資金收購聯(lián)勝(中國)科技有限公司，將整合聯(lián)勝的廠房設(shè)備和公司自己的資源，為公司的收入創(chuàng)造新的增長點。

　　五、公司一直致力于提高自動化生產(chǎn)比例，現(xiàn)在生產(chǎn)的流程中有很多步驟實現(xiàn)機器自動生產(chǎn)。

　　六、公司的客戶皆為行業(yè)內(nèi)的龍頭，應(yīng)收帳款少，現(xiàn)金流充沛。

　　【評論】

　　1、公司供貨于大部分國家各大知名的手機廠商，受外部因素影響目前的業(yè)績顯示公司利潤增長處于相對的低位，目前是介入的好時機；

　　2、從估值來看，截止2016年12月15日，公司目前的市盈率(TTM)為44.01，公司所屬的東財二級板塊屬于電子設(shè)備制造，該板塊市盈率(TTM)為60.45，估值偏低。

　　3、投入資金評級：買入。3個月目標(biāo)價為33.30元。

　　【風(fēng)險提示】

　　1、外圍市場大幅波動風(fēng)險；

　　2、創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險；

　　3、下游行業(yè)銷售整體下滑明顯。