【中玻網(wǎng)】事件：公司公告，與利達光電就智能手機、平板電腦等觸顯屏用類藍寶石超硬無反光薄膜面板合資合作簽訂排他性合作意向協(xié)議。
　　
　　合資切入藍寶石超硬無反光鍍膜領(lǐng)域。公司與利達光電擬于2015年1月20日前共同投入資金成立合資公司——河南美之藍光電股份有限公司,其中公司出資5000萬元,持股比例40%,利達光電同樣持股40%,利達光電和公司核心技術(shù)管理團隊分別持股15%和5%。根據(jù)項目規(guī)劃,一期于2015年3月建成產(chǎn)能300萬片/月的超硬無反光薄膜生產(chǎn)線,形成類藍寶石超硬無反光面板300萬片/月;二期規(guī)劃再新增產(chǎn)能300萬片/月,擬于2015年9月建成投產(chǎn);后續(xù)根據(jù)市場需求,3年內(nèi)形成產(chǎn)能超過1000萬片/月,成為大部分國家類藍寶石超硬無反光薄膜面板的主力供應商。藍寶石超硬無反光鍍膜技術(shù)優(yōu)勢明顯,具有藍寶石的硬度,但成本相對藍寶石蓋板大幅降低,減反技術(shù)帶來節(jié)能效果和更好的用戶體驗,性價比優(yōu)勢明顯,有望成為移動智能終端觸顯屏的發(fā)展方向。
　　
　　協(xié)同效應明顯,利于公司蓋板玻璃產(chǎn)能釋放。利達光電是國內(nèi)光學薄膜技術(shù)優(yōu)異企業(yè),掌握類藍寶石超硬無反光薄膜制造的專利技術(shù)。公司擁有自動化水平高的蓋板玻璃前道加工技術(shù),且擁有豐富的國內(nèi)外移動終端客戶資源,兩者合作協(xié)同效應明顯。從項目規(guī)劃的投入資金進度來看,也展示了合作雙方對合資公司前景的較度看好。合資公司將充分利用金龍機電的蓋板玻璃產(chǎn)能,天津金進光電一期產(chǎn)能300萬片/月,由于產(chǎn)能未能完全釋放,一直處于虧損狀態(tài),此次合資公司為金進光電打開下游銷售渠道,產(chǎn)能將快速釋放。
　　
　　公司業(yè)務進展順利。公司線性馬達出貨量持續(xù)上升,目前日均出貨量31~32萬支,全年完成2500萬支的出貨目標較為確定。近期收購的博一光電和甲艾馬達業(yè)績超預期,分別于三季度末和四季度初完成全年的業(yè)務承諾。
　　
　　業(yè)績預測與估值:預計公司2014-16年EPS分別為0.70元、1.13元和1.57元,對應PE分別為28X、17X和12X。鑒于公司切入市場前景更好的類藍寶石超硬無反光鍍膜領(lǐng)域,同時帶動蓋板玻璃產(chǎn)能快速釋放;博一光電和甲艾馬達業(yè)績超預期;線性馬達出貨量持續(xù)上升,公司業(yè)績拐點顯現(xiàn),維持公司“買入”評級。
　　
　　風險提示:大客戶新產(chǎn)品出貨量不及預期;并購標的協(xié)同效應未能顯現(xiàn);市場開拓不及預期。